本文摘要:(原标题:地产中介A计划)昨日,昆百大A透露根本性资产重组预案,白鱼作价61.82亿元并购我爱人我家94%股权(另以3.78亿元并购剩下6%股权)。
(原标题:地产中介A计划)昨日,昆百大A透露根本性资产重组预案,白鱼作价61.82亿元并购我爱人我家94%股权(另以3.78亿元并购剩下6%股权)。这已是近半年来的第三起地产中介公司A股证券化案例,此前,明牌珠宝宣告了24亿元并购苏州好屋75%股权的重组计划,国创高新则计划以38亿元对价并购深圳云房100%股权。从已透露的信息看,总计交易金额近130亿元的三家标的公司皆享有O2O中介的光环,其分别相结合覆盖面积京津地区、长三角、珠三角的数千家门店,以及网上平台和App客户端,在过去数年中经历了业绩的爆发式快速增长,且预测在未来几年仍将保持高速快速增长,并都得出了对应的业绩允诺,引发市场注目。
就地产中介行业而言,这些区域性龙头公司加快亲吻资本市场,力图首度构建证券化的A计划背后,也伴随着很快提高行业集中度的关键期早已来临。地产中介争相诛上市房地产中介于是以步入一波证券化高潮!昆百大A昨日发布了根本性资产重组预案,公司拟以发售股份和支付现金的方式并购北京我爱人我家房地产经纪有限公司 (全称我爱人我家)94%股权,对价61.82亿元。据透露,我爱人我家是国内最先正式成立的全国性房地产中介服务连锁企业之一,业务涵括代理销售、一手房分销及电商销售在内的新房业务,同时还包括二手房出租和房屋资产管理在内的存量房业务。
截至2016年12月31日,我爱人我家已布局北京、天津、上海、南京、苏州在内15个主要一、二线城市,享有2215家直营门店,旗下经纪人逾4.5万人。而在我爱人我家之前,有数珠三角的深圳云房、长三角的苏州好屋谋划了借上市公司重组登岸A股市场的A计划。如今年1月3日,国创高新透露,白鱼通过发售股份及支付现金的方式出售深圳市云房网络科技有限公司(即Q房网)100%股权,交易对价38亿元。据公告,深圳云房是一家以O2O模式为核心的房地产中介服务提供商,建构了线上竖井、线下所求的平台和品牌。
截至2016年8月31日,深圳云房享有门店1073家,经纪业务合作人多达2.6万人。更加早于之前,去年9月26日,明牌珠宝公告,白鱼作价24亿元并购苏州市好屋信息技术有限公司75%股权(明牌珠宝此前已享有苏州好屋25%股权)。苏州好屋也是通过线上平台和线下营销渠道结合(O2O)的方式,为开发商、经纪人、二手房买卖双方获取交易平台服务。
此外,港股地产公司融创中国也在今年1月透露,投资26亿元大股东北京链家,取得后者6.25%股权。以此测算,链家的整体估值已约416亿元。目前,链家是国内仅次于的地产经纪公司,在全国的门店数量大约约8000家,旗下经纪人多达13万。另一互联网地产经纪龙头搜房网也曾尝试重返A股,其看上的A股平台是万里股份,但受中概股重返等涉及政策环境的影响,双方已于本月22日宣告中止重组交易。
行业景气下业绩爆发式快速增长接二连三,地产中介企业为何集体寻求证券化?他们这几年赚到了大钱!有拒绝接受上证报记者专访的投行人士直言。据介绍,在过去的几年中,尤其是2015和2016年,国内主要城市的房地产市场出现异常疯狂,为之服务的中介行业也是赚得盆剩钵剩。
如明牌珠宝透露,去除对员工股权激励的股份缴纳的影响,苏州好屋2015年度净利润为9871.48万元,2016年上半年净利润已约8150.72万元。而在2014年度,苏州好屋的净利润还只有480万元,可以说道是构建了倒数低快速增长。
深圳云房、我爱人我家的情形也大体相近。据国创高新透露,2014、2015年和2016年1-8月,深圳云房构建的净利润分别为-7821.07万、-20891.31万和15644.19万元。
我爱人我家2015年构建营业收入51亿元,净利润大约1.5亿元,2016年1-9月构建营业收入63.37亿元,净利润约3亿元,2014年,该公司营业收入为31.73亿元,净利润为亏损6662万元。在上述投行人士显然,刚经历了业绩爆发式快速增长的地产中介企业,再加互联网+的模式创意,于是以对资本市场的胃口。从上市公司的角度来看,是并购了一个即赚又有前景的标的资产;对作为标的资产的地产中介来说,通过证券化,在业务发展最差的时候需要借力资本市场做到大。
该投行人士回应,交易双方很更容易寻找各自表达意见的契合点。极大的市场容量也为证券化后的扩展建构了条件。
此前,在国创高新的组织的一次集体调研活动中,深圳云房总裁梁文华曾讲解,2016年国内新房成交额为8万亿,二手房为6万亿,如果按照1.5%的佣金比例,佣金市场规模可以超过2000亿元。目前,房产中介市场十分集中,名列第一的企业的市场占有率仅有5%,充足大的市场空间可以给龙头公司较好的发展空间。
有了既往业绩打底,三家标的公司的原股东也分别得出了相当可观的业绩快速增长允诺。如苏州好屋原股东允诺,该公司2016至2019年度扣住非后净利润分别不高于1.9亿、2.5亿、3.2亿和4亿元;深圳云房原股东对公司2016至2019年的扣非后净利润允诺分别是2.425亿元、2.575亿元、3.225亿元和3.65亿元。我爱人我家原股东允诺,公司2017年至2019年末构建的扣非后积累净利润分别不高于5亿、11亿及18亿元。不过,在这一组业绩允诺背后,自去年四季度以来,全国二十多个城市陆续实施调控政策,一、二线城市房地产市场很快降温,这对房地产中介的影响到底有多大?政策调控对于房地产中介行业的影响有其两面性。
易居研究院智库中心研究总监贤迈进指出,一方面,政策放宽将使得房地产交易量大幅度上升,从而减少房地产中介企业的运营成本和经营可玩性;另一方面,政策的调控也不会促成中介行业优胜劣汰,大型房地产中介公司在此时更容易竖立品牌。另外,中介企业自身也不应大大自学政策,提升专业管理模式,减少对传统的靠天吃饭模式的倚赖程度。
线上竖井线下所求融合之路如果说过往的业绩展现出是承托估值的一根柱子,那么另一根柱子则是以互联网+为特征的新业态。回查上述三份重组方案,标的公司皆有互联网业务。如对苏州好屋来说,新房电商服务已是主要收益来源之一,即通过统合线下房地产营销渠道和线上平台,一方面为开发商获取整合营销服务,另一方面利用PC末端网页、移动末端APP及第三方搜索引擎等线上载体展开资源整合和精准推展。
而深圳云房则通过互联网平台展开客户流量与房源数据的引入、处置、分析,将其接入至线下规模化的直营网络,构建对房地产中介业务各方表达意见的有效地相爱。而我爱人我家则以5i5j.com作为门户入口,着力打造出移动末端产品,相结合强劲的线下门店基础,逐步提高信息化、互联网简化的投放力度,利用自身的线下优势,发力打造出线上平台,构成原始的O2O闭环。据介绍,目前网站+移动末端已沦为我爱人我家最重要的营销渠道。大家都告诉线上和线下必须融合,如零售行业就经历了多年的探寻,而地产中介在这一块也有不少探寻。
一位投行研究员认为,近年来,一大批此前以互联网居多的平台公司争相向线下渗入,典型如搜房网;同时,也有一批以线下居多的地产中介启动线上布局,如链家,世联行等。就明确业务来说,房地产中介和消费者早已开始获益。如链家的一位中介人员就告诉他记者,通过对用户与网站的交互过程中产生的成交价数据、带看数据、搜寻和页面数据等大数据的分析,链家网早已可以智能化地为用户引荐合乎其市场需求的房源,并引荐熟知该小区、好评率低的经纪人为其服务。
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